首页米兰体育官网 史诗级裁决！黄金冲破5100，白银狂飙9%！
开端：格隆汇
马年春节，寰球市集最大“黑天鹅”落地，炸出了贵金属的“超等大红包”！
当地时辰2月20日，好意思国联邦最高法院以6：3的关节投票，作出里程碑式裁决：细腻认定特朗普政府引申的大鸿沟寰球关税，超出总统法定权限，干系战略自始无效！
这一裁决，号称好意思国生意战略的“分水岭”。它不仅封死了总统“绕建国会、自便加税”的捷径，更遽然焚烧了市集眷注：
好意思股三大指数集体演出“低开高走”，谈琼斯指数收涨0.47%，站稳49625点；标普500指数涨0.69%，报6909点；纳斯达克收涨0.90%，收报22886点。
贵金属更是迎来狂欢，黄金大涨2.66%，一举冲破5100好意思元大关，COMEX白银期货更豪恣，单日飙升8.9%，报85.19好意思元/盎司。
01
“无序加税”终于剧终了
回溯过往，特朗普政府自2025年1月上台后，便征引IEEPA法案，以行政令体式绕过国会，屡次片面推出一系列大鸿沟寰球关税格式，此举不仅遭到好意思国12个州及上千家企业聚积告状，更因其无明确期限、反复多变的变更、无税率上限的无序性，连接困扰企业策划方案、压制市集风险偏好，成为好意思股震撼走弱的中枢环节之一。
这次最高法院的裁决，强有劲封杀了总统无序加税的旅途，也算是一个股票市集关于“特朗普寰球关税”风险因子再次降权的重要信号，成为顺利推动当日好意思股三大股指完了低开高走的反弹导火索。
这次最高法院的裁决，给出了一槌定音的论断：IEEPA法案通篇未明确授权总统征收关税，其中枢授权仅为逶迤情状下的经济紧闭与金融管制，特朗普征引该法案引申寰球关税，本色上扰乱了国会专属的纳税权，违背“紧要问题原则”。
首席大法官罗伯茨在判决书中明确强调，总统若要愚弄征收关税这类影响天下经济的紧要职权，必须有国会的明确授权，而本案中，特朗普政府无法提供任何干系依据。
值得驻防的是，这一裁决并非足够打劫特朗普的关税职权，仅封杀了IEEPA这一“单边加税捷径”，其依据《1962年生意扩展法》第232条、《1974年生意法》第301条征收的关税，仍陆续灵验。
关税桎梏的撤销，顺利推动好意思股完了低开高走的强势反弹，行情发达直不雅印证利好逻辑。
裁决落地前一日（2月19日），好意思股三大股指集体收跌，市集对关税不征服性的担忧可见一斑；2月20日裁决公布后，市集情感遽然回转，三大股指全线低开高走，谈琼斯工业平均指数高涨0.47%，标普500指数涨0.69%，纳斯达克抽象指数大涨0.90%，成交量同步放大，彰显市集作念多信心的快速回升。
潜入拆解好意思股高涨的中枢逻辑，本色是“不征服性拘谨”与“战略冲击可控”的双重辅助。
一方面，最高法院的裁决明确了总统关税职权的法律畛域，澈底蜕变了此前“单边加税、无序博弈”的所在，以前任何大鸿沟关税战略，皆需依托《1974年生意法》第122条、第301条等有明确要领料理的法条鼓舞，企业无需再惦念“出乎预见的加税冲击”，策划战略风险大幅缩短，澳门信誉网赌城市集风险偏好显赫回升。
另一方面，特朗普政府随后推出的10%寰球临时关税，虽看似延续生意保护倾向，但实则大幅拘谨了冲击力度——明确的150天期限、15%的税率上限，再加上大范围的豁免安排，使得这一战略更具可预期性，对好意思国企业资本和盈利的施行冲击处于可控范围，并未蜕变市集对好意思股盈利复苏的中枢预期。
从板块发达来看，入口依赖度高、寰球供应链占比大的大型科技股，成为这次关税裁决的最大受益者，这也与好意思股高涨的中枢逻辑高度契合。
其中，谷歌C涨幅达3.74%，领涨科技板块，亚马逊高涨2.56%，Meta、苹果分离高涨1.69%、1.54%，英伟达高涨1.02%，仅微软小幅着落0.31%、特斯拉基本持平（+0.03%），全体呈现“多数走高、结构向好”的态势。
关税裁决带来的市集环境优化，重叠同期再度升级的中东地缘阵势，共同推动贵金属金钱迎来爆发式高涨，成为另一大受益板块。尤其是白银，凭借工业属性与避险属性的双重加持，涨幅远超黄金，成为本轮贵金属行情的领涨品种。
02
贵金属再度全面爆发
好意思东时辰2月21日，贵金属市集迎来全面爆发，黄金、白银同步大幅飙升，寰球市集呈现“普涨”面孔，各样贵金属价钱数据直不雅彰显了行情的强势。
具体来看，COMEX黄金期货收报5130好意思元/盎司，米兰体育官网单日涨幅2.66%，班师冲突5100好意思元整数关隘，创下阶段性新高；
COMEX白银期货发达更为惊艳，收报85.19好意思元/盎司，单日涨幅高达8.9%，涨幅远超黄金；
现货市集同步走强，伦敦金现收于5104.24好意思元/盎司，涨幅2.35%，伦敦银现收于84.353好意思元/盎司，涨幅8.19%，延续强势面孔。
国内市集方面，由于春节假期金融市集休市，但什物黄金市集发达坚挺。
金店方面，近期周大福、周生生等头部品牌已晓谕黄金价钱涨至1560元/克，涨幅分离达5.26%、5.12%，老凤祥黄金价钱涨至1556元/克，涨幅3.73%。
不难发现，关税裁决与好意思伊地缘阵势的双重共振，是推动近期贵金属价钱再度飙升的关节成分。
最高法院的裁决虽摒除了寰球生意的极点风险，但也加重了好意思国国内的政事博弈，尤其是1750亿好意思元已征关税的退款事宜，特朗普坦言干系诉讼可能连接2-5年，这一不征服性将始终困扰好意思国企业现款流与政府财政。
值得一提的是，好意思国商务部公布的最新数据显现，2025年第四季度经济增速仅1.4%，显赫低于市集预期的2.8%，中枢个东谈主耗尽开销（PCE）价钱指数同比高涨3.0%，通胀反弹重叠经济放缓的滞胀面孔初现，投资者为对冲通胀风险、躲避经济下行压力，纷纷增持黄金，推动黄金价钱冲突关节关隘。
另外，好意思伊地缘阵势连接升级，交游风险上升，避险资金大量涌入贵金属市集。
好意思伊第二轮转折谈判后，两边中枢不合依旧难以弥合，“边谈边备战”的对持态势愈发突显，特朗普近期密集开释坚决信号，不仅给伊朗设定了10-15天的公约临了期限，还公开暗示“正在琢磨对伊朗引申有限军事打击”。
据悉，好意思国当今已在中东地区部署大量军事力量，好意思军或于数日内对伊朗发动首轮有限打击，中东地区交游风险攀升至连年新高，进一步推升寰球避险情感，贵金属手脚传统避险金钱，成为资金的首选建树宗旨。
{jz:field.toptypename/}值得驻防的是，白银这次涨幅远超黄金，中枢在于其兼具避险属性与工业属性的双重上风。
跟着东谈主工智能、光伏、电动汽车等新兴产业的快速发展，白银的工业需求连接攀升——白银是导电性最佳的金属，可减少AI运算诱导的电量损耗与发烧，是AI产业的中枢原材料之一，同期亦然光伏电板、电动汽车的关节组件。
世界白银协会估量，以前5年寰球白银工业需求将连接扩大。这次关税裁决摒除了部分供应链不征服性，重叠AI发展预期提振，白银的工业需求预期进一步改善，再重叠避险资金推动，使得白银价钱迎来爆发式高涨，涨幅显赫高于黄金。
近期，多家海外巨擘机构纷纷发布看涨评级。
摩根士丹利在最新发布的2026年贵金属投资呈报中明确赐与黄金“增持”评级，将年内讨论价上调至5400好意思元/盎司，以为关税裁决激勉的好意思国国内务治博弈、滞胀担忧，重叠中东地缘风险升级，将连接推升黄金的避险与抗通胀需求，短期冲突5200好意思元关隘无彰着压力。
关于白银，高盛给出“历害买入”评级，将6个月讨论价设定为92好意思元/盎司。其分析师团队暗示，白银的工业需求复苏势头远超预期，尤其是AI产业的快速彭胀的带动下，白银的结构性需求缺口将稳当扩大，重叠避险情感加持，白银价钱涨幅有望连接跑赢黄金，成为贵金属板块的领涨中枢。
此外，巴克莱银行也督察黄金“增持”、白银“买入”评级，以为好意思联储面前中性利率态度、好意思元走弱趋势，将为贵金属价钱提供始终辅助，而关税裁决带来的市集不征服性拘谨，进一步缩短了贵金属的投资风险，引诱更多中始终资金入场布局。
03
结语
回首来看，好意思国最高法院推翻特朗普基于IEEPA的寰球关税，重叠中东阵势再度升温，是本轮贵金属高涨的重要催化剂。
预测后续，两大中枢不雅察点值得要点关注：
一是2月24日特朗普推出的10%临时关税细腻班师，需关注好意思国主要生意伙伴的反制格式，以及这一战略对好意思国企业的施行影响；
二是好意思伊10-15天的公约临了期限旁边，地缘阵势是否进一步升级、好意思军是否会引申军事打击，将顺利影响贵金属的避险行情走向。
短期来看，贵金属的利好面孔仍将延续，但需警惕利好出尽后的短期回调，始终则需要点追踪好意思国经济数据、好意思联储战略动向以及寰球地缘阵势的变化，合理把捏投资节拍。
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