5月5日，国际油价首斩120美元/桶后，在5月9日又进而突破126美元/桶，与其前周收盘时比起，纽约市场油价一周升幅多达8%。对油价的预测见仁见智，有*预测随着夏季用油高峰的来临，油价有可能下跌至150美元，还有人指出200美元才是下一道关口。人们*忧虑国际油价究竟不会下跌到什么程度。　　一般来说，影响石油价格的要素还包括石油生产和消费的基本供求关系、地缘政治及突发事件、投机因素、美元汇率走势等几个方面。

推高目前油价的因素非常简单，美国和委内瑞拉关系恶化，尼日利亚国内局势紧绷，中东地区的伊朗、伊拉克和土耳其的关系日益简单等等。由于国际油价以美元计价，油价的下跌也和美元的升值涉及。除了市场上经常出现投机商囤货惜售，石油输出国组织(欧佩克)想提升原油生产，这也是导致油价下跌的原因之一。

人们较为注目影响短期油价的因素，如地缘政治、美元升值、投机等，但忽视了不能再生资源的基本供求关系。　　的确，以往每一轮油价跳跃性大上涨，都是以类似的政治因素为背景。

1973年和1979年两次石油危机，主要原因是欧佩克牵头限产和伊朗大幅减产，造成石油供应中断。1990年石油危机的根本原因也是海湾战争前伊拉克暂停出口石油。

因此，三次危机和油价跳跃性大上涨基本上都所谓市场因素。与以往几轮油价跳跃性下跌有所不同的是，市场需求快速增长过快是这一次油价跳跃性大涨的主要原因。供求关系的基本面使得这轮油价下跌更加持续。

　　2004年以来，全球经济强大衰退造成石油需求量大幅提高。从1999至2002年，世界石油市场需求年平均只快速增长1.1%，2003年也才快速增长了1.8%，至2004年市场需求快速增长则很快提升到3.4%，比前10年的平均值增长速度慢了三倍，为近30年*大。

其中美国快速增长了2.8%，中国和印度分别快速增长了13.7%和5.5%。许多人将这轮油价跳跃性下降归结短期供需流失，事实上我们并没看见石油紧缺。有人估算，即使在2004年，世界市场每天的石油供应仍比市场需求多出100万桶，可见市场不不存在供应紧缺。

　　由于能源有效地替代的不确定性，市场需求的快速增长不会提升匮乏预期，匮乏预期再行推展价格上涨。所以，不必须确实经常出现能源紧缺，匮乏预期本身已足够推展能源价格较慢下跌。原油期货从2004年底每桶44美元到2008年5月每桶126美元，下跌了近三倍，美元升值和地缘政治似乎说明没法如此大幅的快速增长。油价下跌和石油的高市场需求快速增长不是非常简单的凑巧。

匮乏预期也是欧佩克想提升原油生产的主要原因。欧佩克早已赚得够多了，握着手中的资源，看著市场需求快速增长，预期今后价格走势。欧佩克的石油产量停滞不前，俄罗斯的原油跃进速度也已减缓。　　因此，确实造成油价跳跃性下降和居高不下的是石油的高市场需求快速增长预期。

例如“中国能源威胁论”就是对中国和印度等“后来”石油消费国的市场需求持续低快速增长的预期。这种低市场需求预期是基于中国和印度经济高速发展、人口多、人均消费量非常低、现在的石油消费还刚刚开始、市场需求正处于上升期等一些基本市场需求因素，得出结论市场需求仍将之后强大、增长量不会相当大的结论。　　有人预测到2010年，亚洲日进口石油将超过2000万桶，将是美国目前的两倍。

石油的不可再生性使这种低市场需求预期大自然地改以中长期石油匮乏预期。当低市场需求预期改变为匮乏预期，并且在投机的推展下，就有了这一轮油价较慢下跌。　　投机似乎是短期油价波动的一个主要因素。

目前，有将近7000个对冲基金活跃在石油期货市场，其交易量相等于总交易量的60％，掌控的资金有可能约1万亿美元。对每一次石油价格上涨和上升，都可以通过分析投机来解释。

因此，人们普遍认为引高油价和使油价大幅波动的罪魁祸首是投机，这没拢，但投机无法使油价长年持续下跌，除非也是基于匮乏预期。投机可以使石油价格大幅波动，但是石油供需才是国际油价的决定性因素，因为投机*终也要落在供求关系上来。　　物以稀为贵，石油是不能再生能源，低市场需求预期就是低匮乏预期，是持续高油价的基本动力。

对于不能再生能源来说，定价依据是市场需求增长速度而不是消费量。在市场需求*量的快速增长和适当的储备增加都迅速的情况下，希望石油价格会因生产能力大幅度减少而上升是一厢情愿，除非能解决问题石油替代品的产量和成本问题。不可再生性要求了未来几十年里石油价格不会短期波动，但长年下跌趋势会转变。稀缺性引发的高价格预期将造成油价倒数或者上百下跌，哪怕供需平衡或者有所剩下，只有在科技上或消费模式上经常出现重大突破才能避免这种情况。

　　近期全球范围提供石油资源的竞争激化使石油匮乏预期以求持续强化。上世纪大部分时间里，对世界石油供应的争夺战主要是在美国、日本和欧洲之间展开。现在，像中国和印度这样的发展中国家也重新加入对世界范围内石油储量的争夺战，而且什么地方都去，动作相当大，很迫不及待的样子，被收购者经常很惊讶地看著收购者们的争夺战，这不仅比任何东西都更加能解释石油的匮乏预期，也不会很大地减少石油资源成本。

　　考虑到地质学、科技(石油替代品)以及国际政治的真实情况，石油供给要符合低市场需求快速增长和保持油价平稳，显然艰难相当大。因此，只有比较较小的石油市场需求快速增长才能弱化匮乏预期，使石油价格回升。也就是说，所有减少石油价格的措施都应该环绕弱化匮乏预期，主要还包括降低石油市场需求增长速度和增加市场需求的不确定性。一般来说，市场需求增长速度就越慢，市场需求的不确定性就越大。

因此，减少石油市场需求增长速度是关键。由于石油市场需求的“刚刚”性，发展中国家(“后来”石油消费国)的市场需求不会快速增长较慢，在全球石油市场需求中所占到的权重将日益减小，如果各国政府能源政策失当，即使油价不上200美元，之后下行的可能性也相当大。

　　上周，有将近100名美国众议院成员拒绝布什政府停止补足石油储备，为市场获取更好的供应。即使可以停止补足石油储备，也不能继续减轻油价。由于石油的不可再生性，市场需求快速增长不会造成供需偏紧，一旦风吹草动，如地缘政治、美元升值，都会爆炸油价。　　中国经济发展必须石油消费，这无可非议。

但是，考虑到市场需求快速增长与石油价格上涨的关系，政府必需采行切实有效的措施来提升石油的消费效率，尽可能减少消费快速增长。*有效地的手段就是提升油价，油价的下跌有益诱导消费快速增长和推展其他替代能源的发展。

也就是说，要想要不想今后的石油价格上涨过慢，就无法人为太低现在的油价。　　尽管目前的成品油价格管制有其短期的宏观合理性，但有利于提升石油消费效率，且缩放了石油市场需求。事实上，国际油价大大冲高没转变中国消费快速增长，今年一季度中国成品油消费量(产量和净进口量之和)同比快速增长16.5％，增幅是历史新纪录，原油消费量同比快速增长8％，也比去年同期减缓了2.5个百分点。

这意味著更大的匮乏预期和价格上涨压力，沦为今后价格更进一步下跌的动力。文章仅有代表作者个人观点，不代表本站立场。

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